Macroeconomía
Visión de mercado semanal: Las expectativas de tipos y la rotación sectorial marcan el otoño
Resumen macroeconómico y la semana pasada
Los mercados financieros globales se han caracterizado durante la última semana por la consolidación y un mayor enfoque en el mercado de bonos. Los inversores continúan equilibrando las expectativas de un aterrizaje suave con la preocupación respecto a la trayectoria de los tipos de interés a largo plazo.
- Tipos de interés y bancos centrales: Los rendimientos de la deuda soberana de referencia experimentaron una moderada presión al alza durante la semana, impulsados por unos sólidos datos del mercado laboral y comentarios de miembros de los bancos centrales que enfatizan un enfoque dependiente de los datos en lugar de flexibilizaciones agresivas.
- Dinámica de la inflación: Los últimos indicadores de precios siguen mostrando una tendencia a la baja moderada pero desigual en la inflación subyacente, lo que mantiene a los bancos centrales a la espera.
- Apetito por el riesgo global: Los mercados de renta variable mostraron signos de un apetito por el riesgo selectivo, con una volatilidad agregada de los índices limitada, pero con marcados movimientos subyacentes entre las distintas clases de activos.
Panorama técnico (Solo índices)
Los principales índices bursátiles siguen mostrando patrones mayoritariamente constructivos a medio plazo, aunque los indicadores de impulso a corto plazo señalan la necesidad de consolidación.
S&P 500
- Tendencia: El índice continúa cotizando por encima tanto de su media móvil simple de 50 días (SMA50) como de la de 200 días (SMA200), lo que confirma la tendencia alcista general.
- Impulso: El RSI (Índice de Fuerza Relativa) se sitúa en territorio neutral alrededor del nivel 50, lo que indica equilibrio entre compradores y vendedores.
- MACD: El histograma del MACD muestra un ligero aplanamiento, lo que sugiere una pérdida de impulso alcista a corto plazo.
Nasdaq Composite
- Tendencia: El índice de fuerte componente tecnológico está probando actualmente su SMA50 tras un período de consolidación, mientras que la distancia respecto a la SMA200 sigue reflejando una tendencia estructural saludable.
- Impulso: El RSI se ha retirado de niveles de sobrecompra y refleja un enfriamiento saludable en el mercado.
- MACD: Muestra señales de una posible divergencia bajista, lo que exige atención por parte de los operadores a corto plazo.
OMX C25
- Tendencia: El índice de referencia danés se consolida en torno a la SMA50, mientras que la SMA200 a largo plazo actúa como un indicador de tendencia clave para la parte inferior del rango de negociación.
- Impulso: El RSI oscila alrededor del nivel neutral de 50 y el MACD señala un sentimiento de mercado cauteloso sin una dirección clara.
Rotación sectorial y tendencias
Actualmente se observa un cambio en los flujos de capital, donde los sectores defensivos y de valor atraen un renovado interés a expensas de las temáticas de crecimiento de alta valoración.
- Financiero: Muestra una fortaleza relativa respaldada por un entorno de tipos estable y unos diferenciales crediticios saludables.
- Industrial y Materiales: Se benefician de las sólidas inversiones continuas en infraestructuras y una demanda estable.
- Tecnología: Experimenta una pausa natural tras períodos de fuerte crecimiento; los inversores diferencian cada vez más entre empresas con beneficios demostrados.
- Energía: Muestra una mayor volatilidad debido a las tensiones geopolíticas y a la fluctuación de los precios de las materias primas, pero sigue funcionando como un atractivo instrumento de cobertura.
Claves para la próxima semana
Esta semana, los inversores deberían centrar su atención en los indicadores clave que puedan ofrecer una mayor claridad sobre el crecimiento económico y la presión sobre los precios:
- Datos preliminares del PMI (Flash PMI): Los índices de gestores de compras del sector manufacturero y de servicios en Europa y EE. UU. proporcionarán la primera señal clara sobre la actividad económica en el trimestre actual.
- Discursos de los bancos centrales: Las declaraciones de altos cargos de la Reserva Federal y el BCE serán analizadas minuciosamente en busca de pistas sobre la futura trayectoria de los tipos.
- Confianza del consumidor: Los datos de confianza del consumidor ofrecerán referencias fundamentales sobre la solidez del consumo privado antes del cierre del año.