Hvad er Altman Z-Score?

Altman Z-Score er en model fra 1968, der blander fem regnskabstal — likviditetsgrad, overskudskraft, afkast på aktiver, markedsværdi i forhold til gæld og aktivomsætning — til én score. Modellen er trænet på virksomheder, der senere gik konkurs, og den rammer markant oftere end tilfældigt. Pointen er ikke, at en lav score garanterer konkurs, men at den blæser fløjte, før byen sover: Flere år med faldende Z-score er ofte det første tegn på, at en forretning smuldrer.

• Z > 3,0 → sikker zone; lav konkursrisiko (grøn prik).
• Z 1,8–3,0 → grå zone; hold øje med udviklingen år for år.
• Z < 1,8 → rød zone; forhøjet risiko for økonomisk krav (konkursfare).
• Faldende trend over flere år er vigtigere end et enkelt årstal.

Eksempel: En aktie med Z-score 2,4 står i gråzonen. Hvis scoren har faldet fra 3,1 til 2,8 til 2,4 over tre år, er det et stærkere advarselssignal end selve tallet.